O halving do bitcoin (BTC) reduz pela metade a recompensa pela mineração da criptomoeda, o que historicamente aumenta o preço das criptomoedas do mercado e pode afetar a segurança da blockchain. Por esses e outros motivos, é um dos eventos com maior impacto no mercado financeiro tradicional e cripto.
Com o próximo halving do bitcoin previsto para abril de 2024, há a expectativa e especulações crescentes sobre como o mercado cripto reagirá e se haverá valorização do ativo.
Entenda o que é o evento, como funciona, padrão de comportamento do bitcoin próximo ao período e como os investidores podem se preparar.
- Entendendo o halving do bitcoin
- A importância do evento
- Os impactos do halving no mercado cripto
- Histórico dos efeitos do halving
- Expectativas para 2024 e próximos ciclos
- Como o investidor pode se posicionar?
- Dúvidas frequentes
O que é halving do bitcoin?
O termo “halving” significa “metade”. A nomenclatura é derivada da palavra em inglês “half” e faz referência a reduzição em 50% da recompensa pela mineração.
O código-fonte do bitcoin possui uma função matemática que estabelece essa redução a aproximadamente a cada 210.000 blocos minerados. Considerado que cada bloco leva 10 minutos para ser minerado, o intervalo de tempo entre os ciclos é de quatro anos. Caso a velocidade mude, esse intervalo poderá diminuir ou aumentar. No ritmo atual especula-se que o último vai acontecer próximo ao ano de 2140, momento em que a emissão de BTC será interrompida.
Entre 2009 e 2012, ano em que aconteceu o primeiro halving, a recompensa era de 50 bitcoins por bloco minerado. A partir do segundo, em 2012, a recompensa passou a ser 25 bitcoins. Em 2016, com o novo ciclo, foi para 12,5 bitcoins por bloco. Após o último em 2020, reduziu para 6,25 bitcoins. O próximo halving está previsto para abril de 2024, quando a recompensa passará a 3,125 BTC.
Relação entre halving e mineração
A mineração é fundamental para garantir a segurança e funcionamento da descentralização financeira (DeFi) no ecossistema das criptomoedas. O processo valida as operações, evitando que os usuários gastem duas vezes as moedas e mantendo o fluxo de transações na rede blockchain.
Esse processo requer equipamentos com alto poder de processamento (hashrate) e eletricidade, por isso, quem valida a operação do bloco é recompensado com a criptomoeda da rede. O pagamento tem o objetivo de estimular a continuidade da atividade.
Ao mesmo tempo, Nakamoto estabeleceu no white paper do bitcoin o modelo stock-to-flow. O objetivo principal é ter controle sobre a inflação e garantir a sustentabilidade da criptomoeda a longo prazo.
Por que o halving acontece?
Como a lógica do mercado depende da oferta e demanda, o valor está relacionado a disponibilidade e acesso. Quando há muita emissão, a quantidade ofertada é maior e o valor de mercado diminui. No cenário financeiro essa desvalorização é conhecida como inflação.
Para evitar esse problema, Nakamoto escolheu dois mecanismos para garantir a escassez e finitude da criptomoeda:
- Limite de emissão em 21 milhões de unidades de BTC;
- Redução gradual da emissão de novas bitcoins com o halving.
A lógica desse sistema incentiva a valorização por meio da limitação da oferta. Assim, cria-se um sistema deflacionário que estabiliza o valor da moeda digital e aumenta a confiança dos usuários da rede, tornando o bitcoin uma reserva de valor.
Com isso, os halvings devem continuar ocorrendo até o ano de 2140, quando será gerado o último dos 21 milhões de bitcoins – serão ao todo 32 eventos de halving. A essa altura, a recompensa por cada bloco gerado deverá ser de 1 satoshi (0,00000001 BTC), a menor unidade do bitcoin.
Os impactos do halving no mercado cripto
Como o halving fornece previsão de datas e de informações sobre a redução na emissão e na quantidade de BTC em circulação no mercado, possibilita certa previsibilidade dos acontecimentos no mercado.
No dia do evento não há impacto direto nas operações ou criptomoedas em circulação. Então, as operações financeiras cotidianas não mudam. A diferença a médio e longo prazo será na valorização ou desvalorização do ativo.
Os principais impactos do halving no mercado cripto são:
Recompensa
A recompensa pela mineração de cada bloco reduz em 50% a cada novo ciclo. Inicialmente cada bloco minerado tinha como retorno 50 BTC, mas, após o primeiro halving em 2012, reduziu para 25 BTC.
Número de mineradores
A mineração de BTC exige equipamentos potentes e bastante energia elétrica, logo, é uma atividade custosa. Com a redução da recompensa é possível que minerar bitcoin fique cada vez menos atrativo e os custos não compensem mais. Dessa forma, um cenário com menos mineradores pode impactar o funcionamento do mercado.
Demanda por bitcoin e outras criptomoedas
A proximidade do halving aumenta a visibilidade do bitcoin nos meios de comunicação. Assim, o número de interessados na criptomoeda cresce e, por consequência, a compra do ativo. Pela atenção estar voltada para o Bitcoin, a tendência é a diminuição na procura por outras criptomoedas.
Preço das criptomoedas
A diminuição da emissão combinada a limitação de 21 milhões de BTC aumenta a percepção escassez, atraindo o interesse dos investidores. Essa combinação faz crescer a demanda pelo ativo, que valoriza.
A variação de preço do bitcoin tende a influenciar dois fatores do mercado cripto:
- Sentimento e expectativas de investidores;
- Preços de ativos da mesma classe.
O BTC é considerado um indicador líder, por isso, as outras criptomoedas seguem o mesmo movimento de valorização e desvalorização. No caso de ativos pequenos, a variação pode ser grande, por isso, oferece oportunidade para investidores arrojados.
Assim, o halving tende a aumentar a volatilidade no mercado e práticas de trading.
Valorização de longo prazo e reserva de valor
O halving do Bitcoin é essencial para a deflação por aumentar o potencial de valorização. Com isso, aumenta a confiança do mercado ao longo do tempo e reforça o papel de reserva de valor, tornando-se atraente para investidores de longo prazo.
Leia mais: Reserva de valor: entenda como esse conceito se relaciona com o bitcoin
Segurança da rede
A mineração valida as operações feitas na rede e contribui para a manutenção da blockchain. Então, com a diminuição do pagamento pela mineração, há a possibilidade da segurança e funcionamento da rede serem comprometidos.
Histórico dos efeitos do halving no preço do bitcoin
O bitcoin tem um histórico de valorização pré e pós halving. Um ano antes do evento há uma fase de acumulação e preparação dos investidores e traders. Esse período tem como marco a consolidação de preços e menor volatilidade.
Após os eventos ocorreram movimentos de alta de preço considerável. Entretanto, apenas entre 12 a 18 meses depois da data do halving.
Segundo uma análise de Carlos Russo, CFO da Transfero:
“A redução da oferta muda o preço de equilíbrio desse mercado. O efeito, entretanto, é de médio prazo. Como visto em outros momentos da série histórica do bitcoin, esse rearranjo não ocorre da noite para o dia. Sempre falamos em uma janela de 12 a 18 meses no pós-halving para termos os efeitos da redução da oferta refletidos no preço”
Confira o gráfico abaixo com os valores do bitcoin em cada ciclo do halving:
Fonte: Pantera Capital
Halving de 2012
Em novembro de 2012 aconteceu o primeiro halving. Por ser um evento nunca visto antes, as especulações eram feitas sem nenhum embasamento. O preço da criptomoeda saiu de US$ 10 para buscar o patamar de US$ 1.000.
No dia o preço estava em torno de US$ 10. Após seis meses, em cerca de US$ 150 e, em 2014, atingiu US$ 1000, representando um aumento de 93 vezes quando comparado ao dia do halving.
Halving de 2016
O segundo aconteceu em julho de 2016. O bitcoin era negociado em torno de US$ 660 no dia e teve desvalorização de 10% a curto prazo. Após seis meses o preço havia aumentado para cerca de US$ 900.
Em dezembro de 2017, o ativo atingia a máxima histórica até o momento, alcançando US$ 17 mil. Esse aumento foi de 30 vezes, representado percentualmente por 2.824%. Ainda assim, o preço se manteve na faixa de US$ 10 mil.
Halving de 2020
Em maio de 2020, ocorreu o terceiro halving do bitcoin com a mineração do bloco 629999 da blockchain do bitcoin. A partir do bloco seguinte, a recompensa paga aos mineradores caiu pela metade, de 12,5 BTC, para 6,25 BTC.
O preço estava US$ 8.500 neste dia do halving, com o ativo registrando uma dominância de 67% em relação aos demais criptoativos. Após seis meses, o valor era de US$ 15.700 e, cerca de 550 dias após o evento, a valorização havia sido de 688%. Atingiu-se um novo recorde, com o BTC sendo cotado a US$ 67.500 em novembro de 2020.
Neste halving de 2020 a volatilidade do mercado foi menor. Especula-se que por consequência do amadurecimento do mercado.
Leia mais: Volatilidade do bitcoin foi menor no halving de 2020
Quais são as expectativas para o halving de 2024 e dos próximos anos?
Ainda que existam especulações com base no histórico, o mercado cripto é influenciado por diversos fatores. Além disso, não há como prever a reação do mercado a eventos inéditos como na pandemia de 2020.
As características se tornam mais únicas a cada ciclo do halving, dificultando prever as consequências e se o padrão de efeitos do halving será mantido. Dessa forma, há cenários otimistas e pessimistas para os próximos halvings, incluindo aspectos relacionados à volatilidade, falta de segurança das operações na rede blockchain, a volatilidade e os preços.
Confira uma previsão dos próximos halvings:
| Data do halving | Recompensa por bloco | Preço do BTC | |
| Lançamento BTC | 3 de jan. de 2009 | 50 | N/A |
| Halving 1 | 28 de nov. de 2012 | 25 | US$12,35 |
| Halving 2 | 9 de julho de 2016 | 12,5 | US$650,53 |
| Halving 3 | 11 de maio de 2020 | 6,25 | US$8.821,42 |
| Halving 4 | ~2024 | 3,125 | ? |
| Halving 5 | ~2030 | 1,5625 | ? |
| Halving 6 | ~2034 | 0,78125 | ? |
Para o halving de 2024 espera-se que o avanço da regulamentação, aprovação dos ETFs de bitcoin e reduções na taxa de juros dos EUA faça o valor da criptomoeda ultrapassar U$ 100 mil.
Atualmente o preço do bitcoin no par BTC/US$ está:
Leia mais: Quais serão os efeitos da aprovação do ETF bitcoin?
Como o investidor pode se posicionar?
Ainda que não seja possível ter certeza dos efeitos do halving, é viável especular e traçar estratégias com o objetivo de aproveitar as oportunidades do mercado. Então, quem deseja ganhos de capital, pode aproveitar a volatilidade para lucrar com trading, ou comprar bitcoins para guardar na expectativa de valorização. Em ambos os casos é importante estar preparado para os riscos de desvalorização e perda de dinheiro.
Para tomar as melhores decisões de investimento é fundamental pesquisar sobre o assunto e o mercado. Além disso, também é recomendado diversificar a carteira como parte da estratégia.
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Dúvidas frequentes sobre o halving do bitcoin
Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores devem conduzir suas próprias pesquisas e buscar orientação de profissionais financeiros antes de tomar decisões de investimento.
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